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海螺水泥:05年业绩预览及06年展望
 
慧聪网   2006年3月14日9时54分   信息来源:数字水泥网    

   海螺水泥2005年四季度水泥销量及价格好于我们的预期,预计四季度每股收益将达到0.19元,环比增长一倍。我们将公司2005年盈利预测上调16.5%,调整后2005年销售收入和净利润分别为105.9亿元和4.66亿元,每股收益0.37元。
 
   我们预计2006-2007年国内水泥价格及行业利润将从底部平稳回升。水泥行业产能过剩的状况逐步缓解,“建设社会主义新农村”将有效增加农村市场水泥需求。公司从去年开始加大了农村市场开拓力度,2005年下半年农村及小城镇市场销售比重由30%上升至40%。
 
   尽管1-2月份春节因素导致价格和销量季节性回落,但预计今年一季度公司水泥销量同比仍将增长50%,3月中下旬水泥市场将正式启动,水泥销量和价格将回升,我们预计公司一季度每股收益0.11元。
 
   我们将公司2006年净利润上调22%至9.05亿元,每股收益0.72元。公司投资项目进展顺利,我们将2006年产品销量上调7%至6900万吨,水泥价格小幅回升及规模扩大带来的单位成本下降将提高公司的毛利率水平。
 
   将A股投资评级由审慎推荐上调至推荐。公司目前市盈率估值低于国际可比公司,由于水泥行业处于复苏期,公司成长潜力及竞争优势明显,我们认为公司估值应享有溢价,给予12.20元的目标价格。
 
 
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[热门关键词]:水泥 海螺 建材 
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