在全行业整体回暖的大背景下，公司06年盈利将出现明显增长。预计年水泥和熟料销量约1800万吨，同比增长25%，全年公司水泥均价同比上升约18元/吨，毛利率23%，同比上升约3.7个百分点，EPS0.45元。

    国家未来对水泥行业的调控政策是支持大规模新型干法熟料项目；加大能耗高、污染重的落后产能淘汰力度；扶持重点企业做大做强、提高产业集中度。华新水泥此次入选重点支持的12家全国性企业名单，为其进一步做大做强赢得了良好的政策环境。

    向Holcim定向增发已获商务部批准，一旦证监会通过，将为公司注入约10亿资金，将极大改善公司目前资金紧张、资产负债率过高的局面，并有利于公司未来的扩张。此外，随着Holcim成为控股股东，华新在战略规划、公司治理、新技术运用等方面的能力将出现显著改善。

    内外因素的合力将推动公司进入快速发展阶段，使其以湖北为核心，向相邻的湖南、河南、江西、重庆等省市辐射的“十”字战略进一步深化。

    预计公司产销量将保持30%的年增长率，2010年前将形成5000万吨水泥的生产规模。

    06年业绩喜人

    在全行业整体回暖的大背景下，公司06年盈利将出现明显增长。预计06年水泥和熟料销量约1800万吨，同比增长25%左右。1-9月水泥均价同比上升了16.78元/吨，而四季度公司销售旺季时华东、华中市场水泥价格大涨，因此我们预计06年全年公司水泥均价同比上升约18元/吨，毛利率在23%左右，同比上升约3.7个百分点，EPS0.45元。

    行业结构调整打开发展空间

    随着国家经济建设思路的转变，大力发展循环经济、促进节能降耗已成为工作的重点。如果说06年是这一思路的形成和部署阶段，那么从07年开始将进入落实阶段，这将对中国水泥业未来的发展产生重大影响。去年10月国家发改委出台的《水泥工业产业发展政策》和《水泥工业发展专项规划》也紧紧围绕着这一思路，主要政策是支持大规模新型干法熟料项目；加大能耗高、污染重的落后产能淘汰力度；扶持重点企业做大做强、提高产业集中度。今年1月10日发改委、国土资源部和央行出台文件，公布了国家重点支持的水泥工业结构调整的12家全国性和48家区域性大型企业名单，对这些企业开展项目投资、重组兼并在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。

    在加强对大企业扶持力度的同时，淘汰落后水泥产能的力度相对于从前也明显加大。国家发改委的目标是到2010年淘汰落后产能2.5亿吨，目前各地政府也积极行动起来，开始狠抓强制淘汰工作。例如动手最早的浙江在05年就淘汰了300多座机立窑，压缩产能3000多万吨；广东06年淘汰了落后生产线66条，产能900万吨；河北“十一五“计划淘汰落后水泥产能3500万吨；湖北到2010年将全部淘汰约2000万吨的落后产能。

    相对于“十五”期间每年不足1000万吨落后产能退出而言，政府在“十一五”对水泥行业进行结构调整的决心和力度都大了很多。我们对淘汰目标的实现持乐观的预期，并认为落后产能的退出将为受扶持的优势企业进一步扩张提供广阔的空间。