周二，沪深两市窄幅震荡。从盘面看，钢铁、水泥板块和三线低价股在盘中走势强劲、表现出色。

    尤其是抚顺特钢、西宁特钢和酒钢宏兴等钢铁股，纷纷以涨停报收，而武钢股份、包钢股份和首钢股份等权重股也有不小的涨幅。

    我们认为，在宏观经济持续向好、上市公司业绩超预期增长的情形下，市场资金的充沛和流动性泛滥，将为处于估值"洼地"的钢铁股，提供上涨契机，从而有利于推动牛市行情向纵深发展。

    行业整体形势向好

    首先，全球钢铁需求持续增加。由于经济活动和基建投资活跃，全球钢铁需求持续增加。统计数据显示，2007年全球表观钢需求预计达到11.8亿吨，同比增长5.2%。其中，中国需求将达到4.13亿吨，同比增长10.4%。

    其次，我国钢铁行业形势向好。数据显示，目前，国际市场钢材价格维持高位区间运行，我国国内市场价格水平仍低于国际市场，因此，国内钢铁行业利润水平有望平稳回升。在内需增加和出口竞争力仍在的形势下，我们有理由相信，我国钢铁行业有望长期向好。

    此外，4月15日起，已经开始执行钢铁行业出口退税的调整政策，虽然有76个税号出口退税率降为5%，83个税号的钢材取消出口退税，但都难以大幅改变钢材出口和钢价的运行趋势。事实上，3月份国内钢材出口环比大幅反弹，这充分说明国内资源的动态平衡，还需依赖大量净出口。另一方面，国际钢材市场在承受中国钢材大量净出口的前提下，仍然能够保持钢价的上涨趋势，这意味着国际钢铁需求依然旺盛。

    钢铁板块估值偏低

    首先，二季度国内钢材价格稳中趋升。由于国际钢价的高位运行和维持出口竞争力的合理价差，将是支持国内钢价稳中趋升的根本因素，而从目前看，这种驱动因素短期内很难发生改变。同时，目前国内库存依然保持较低水平，也将对国内钢价形成支撑。

    其次，一季度数据显示，钢材价格和钢材需求出现同步增长趋势。按照目前价格水平，今年一季度国内钢材价格同比提高12.2％，受到国内钢材价格上涨的影响，行业利润出现大幅增长的趋势。事实上，1-2月份，钢铁行业利润同比增长3.6倍，增幅为规模以上企业之最。可以预计，受钢材价格稳步上涨的影响，2007年一季度钢铁上市公司盈利水平同比将大幅增长。武钢股份在此前的预增公告中就表示，预计一季度业绩同比增长450％以上。