由于目前固定资产投资增速不到30％，2008年的宏观调控抑制固定资产投资的空间不大，水泥需求不会受到很大影响。08年的新增产能不到1亿吨，且未来三年有稳定数量的落后水泥产能退出，加上国家对水泥产业的进入门槛的严格控制，未来水泥产能快速扩张的可能性也比较小。基于以上原因我们认为国内水泥的供求状况仍会趋于好转，行业景气度将会稳步提升。
国内水泥行业近两年并构风起云涌，随着中材建材在水泥产业上的异军突起，海螺水泥的行业龙头地位受到了极大的挑战，从产能上来说已经形成海螺水泥和中国建材两大水泥龙头并行的格局，紧随其后的还有中材集团、金隅集团、浙江华伦集团等大型水泥集团。法国拉法基、瑞士豪希姆等国际水泥巨头在完成对相关国内水泥公司的控股和注资后，也将分享到水泥行业景气上升的蛋糕。
我们认为2008年水泥板块仍然具有大量的投资机会，水泥上市公司08年同比利润增幅将达到50％左右。毛利率增长和费率下降合计幅度在2个百分点点左右，上市公司水泥销量增长25－30％，将是上市公司业绩增长的重要因素。
并构整合和行业景气上行仍然是两大投资主题，建议买入江西水泥，增持海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、赛马实业。
平板玻璃行业未来复苏预期强烈，下游加工玻璃发展迅猛。由于平板玻璃行业周期短，建议关注抗风险能力较强、上下游一体化的龙头玻璃公司。对南玻A、金晶科技、福耀玻璃维持增持评级。
水泥板块
行业复苏驱动因素
07年水泥行业健康向上发展
2007年水泥行业发展形势十分良好，07年前三季度行业利润总额同比上升85％，上市公司利润总额同比大幅上升，海螺水泥、华新水泥、冀东水泥前三季度利润分别同比增长82％、119％和118％。
国内水泥行业集中度过低、落后产能比例仍然很高
在2005年，国内水泥市场需求不到10.5亿吨，而水泥生产能力已达13亿吨，产能过剩2.5亿吨，产能处于过剩状况，特别是落后生产能力比重占到60%左右。
2007年前三季度，全国水泥产量为9.66亿吨，比06年同期增长12.5%，水泥产量平稳增长，增速有所回落。
2007年前三季度，淘汰落后水泥厂稳步推进。截至9月末，立窑等其他水泥熟料生产线停产企业533家，这533家企业2006年生产水泥熟料5679万吨。全国新型干法工艺比例达51.6%，比2006年全年平均水平提高6个百分点。虽然新型干法比例有了快速提升，但是仍处于较低水平，落后水泥产能仍然占据了半壁江山。
