新疆城建：房地产业务 等待进一步回暖

    【慧聪建材网】 新疆城建(600545)坚持以工程建设、房地产开发为主线，以城市公用事业、新型建材材料为两翼，实施有限相关多元化。08年工程建设、房地产开发两项业务的收入占比分别为63%、21%。

    一、建筑施工：受益新疆发展

    公司建筑工程施工包括道路建设、房屋建设工程，并以道路建设为主，07-08年道路建设的收入占比分别为27.17%、33.83%。07年以前建筑施工业务以乌市为主，08年成立南北疆事业部，业务范围向全疆拓展，目前受到不错的效果。

    在国务院32号文推动下，乌昌一体化进程、新疆资源优势地区城市建设的推进，城市建设与道路交通建设将进一步加快。09年公司公告公路施工业务的新签合同额5.4亿元，08年在手合同未结算金额约4亿元，丰厚的订单为公司收入的快速增长奠定基础。

    公司道路建设业务毛利率一直保持较高水平，原因在于市政工程定价较宽松，而且政府建设项目的资金有保障，工程款拖欠现象较少。08年在原材料大幅上涨的情况下，道路建设业务毛利率略有提升的原因，在于当年BT项目的拉高;但是由于人工成本的大幅提高，毛利率回到06年高点的可能性不大。

    二、房地产业务：等待进一步回暖

    房地产开发业务面临较大的发展机遇。随着乌昌一体化、乌市作为国内能源核心基地的建设进程，乌市改善性住房需求将进一步扩大;公司是乌市具备经济适用房、廉租房开发资格的两家公司公司之一，每年仍有10万平米以上的建设任务。08年，公司获得房地产一级开发资质，项目开发能力得到提升。

    乌市房地产泡沫相对较少。尽管乌市房价在06-07年出现大幅度上涨，环比同比涨幅均处于全国前列。乌市商品房在05年之前涨幅不大，绝对价格较低;09年1季度乌市房价为3050元/平米，居民收入水平在1600元左右，相对价格不高。

    公司房地产业务08年实现销售收入2.05亿元，同比降低61.75%，是因为受房地产市场低迷影响。朗润星辰项目08年底完工，目前结算面积约70%，预计09年销售收入1亿元;朗润天诚计划09年底交工，主要结算收入体现在明年，项目处于成熟的天山区，在价格方面具有一定的溢价。年内计划开工项目有雪莲山荒山绿化建设用地、西山小区。雪莲山项目定位于中高档连排花园洋房，预计建设面积24-26万平米。

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